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作者：中国建设银行首席经济学家 黄志凌来源：《征信》杂志2019年第6期新制度经济学认为，制度变迁的过程就是一种收益更高的制度对另一种收益较低的制度的替代过程，而制度变迁动力的不同在很大程度上决定了变迁的方向和速度。从金融经济学的角度来观察，一个经济体金融功能的发挥程度，从来都离不开金融机构、金融市场与金融监管组成的金融体系。1978年至2018年，是中国经济改革开放发展的40年，也是中国金融业探索金融机构与金融市场和金融监管模式等制度变革道路的40年。时至今日，中国金融总量巨大，金融体系完备，各种市场形态基本上都有了，有些还走在了前面，如互联网金融。那么，中国的金融体系是如何走到目前这一步的呢？变革的驱动力具有什么样特点？

美联储原有的框架重新被讨论，未来可能由钉住通胀变为钉住价格水平。一旦进行了这种调整，历史通胀将纳入决策范围考虑，未来货币政策将进一步宽松（零利率时期的通胀不足仍未被弥补）。同时为了防止通胀超调，通胀预期指标的重要性将进一步增强。如果这一判断得以成立，跳出国内因素，外围变化对国内利率下行有利。

最新持有107只个股增持60只减持32只随着上市公司2019年三季报的陆续披露，社保基金在今年前三个季度末的持股情况逐渐清晰。《证券日报》记者注意到，截至10月24日，已经有556家上市公司披露了2018年三季报，其中有107家上市公司的机构投资者中出现了社保基金的身影。

责任编辑：王栋海外网12月24日电据俄罗斯卫星通讯社报道，当地时间24日，以色列总理内塔尼亚胡的发言人称，以色列议会将解散，并将于明年四月举行选举。该发言人说，“联合政府的领导人一致决定解散议会，并在明年4月初举行新的选举。”以色列前国防部长利伯曼于11月14日宣布辞职，这给以色列执政联盟在议会中所占据的席位带来了一些变数。早前有外媒猜测，利伯曼的辞职给内塔尼亚胡政府构成重大打击，可能促使原定明年11月举行的议会选举提前。利伯曼表示，他领导的“以色列家园党”将退出执政联盟，这使内塔尼亚胡的执政联盟在议会中失去5个席位。

焦点个股VTV Therapeutics股价大涨。该公司周五表示，周一上午将公布第二期Simplici-T1试验第二部分的最新结果，该试验评估TTP399为成人1型糖尿病患者胰岛素的口服辅助疗法。特斯拉上涨超过9%，收复800美元关口，中国地方政府协助上海工厂今日复工。上海临港新片区管委会、园区公司已协助特斯拉工厂解决了600名新增员工的住宿问题，向其紧急提供一万只应急口罩、两台应对大客流员工的测温仪、两箱聚维酮碘消毒液等防疫物资。

三是，从内地资本市场的外资流向看，2月24日至3月20日，外资大举外流，通过陆股通周均流出约250亿元。而从3月28日开始至今，外资已连续6周通过陆股通流入A股，且流入规模逐步上升。多个经济体在相同的时间段内出现汇率转强与资本流入这样相同的价量趋势，意味着在利差因素之外，还有共同的国际因素在起作用。