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在11月的美联储FOMC会议纪要中已经提出对美联储货币政策框架进行评估，并将在2019年6月召开会议专门讨论。美联储主席鲍威尔在2月26日国会听证上，在结尾处强调：“去年11月，我们宣布了一项计划，对我们用于实现国会指定的货币政策目标的战略，工具和沟通实践进行全面审查。”

作者 | 洪铭宇“资管新规的出现倒逼整个信托行业的转型。”一位头部信托公司高管如是说。日前，记者浏览中信信托官网时注意到，一款名叫“中信信托—信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划1201期”的信托产品成为热销产品。据上述信托公司高管透露：“资管新规后，信托转型财富管理趋势明显，而信托公司现金类产品的数量则在一定程度上反映了当前信托公司在转型方面的发展现状和前景。”

信托转型财富管理的关键是主动管理当前的财富管理市场呈“百花齐放”之势，除了信托公司布局财富管理以外，资管新规的出台使得银行、券商等金融机构纷纷将触角伸向财富管理领域，那么，在财富管理行业竞争加剧的今天，信托发力财富管理，抢夺超高净值客户群体，其优势又何以体现呢？

习近平总书记不论是在陕北梁家河、河北正定、福建、浙江、上海等地方工作期间，还是到中央工作后，始终秉持艰苦奋斗、勤俭节约的优良传统和作风，并身体力行、付诸实践。他告诫我们，“全党一定要保持艰苦奋斗、戒骄戒躁的作风，以时不我待、只争朝夕的精神，奋力走好新时代的长征路。”

在荷兰，我们去了一个很小的城市——埃因霍温，号称荷兰第五大城市，22万人，88平方公里。这个地方出了一群企业，其中有一家有名的大家都知道，就是飞利浦。飞利浦最早是做灯泡、做照明的，后来做电子，现在主打医疗设备。一路走过来，已是百年老店。本来，我们在荷兰还要看一家很有名的公司，叫做阿斯麦，但是由于种种原因没有成行。它是制造芯片的上游，生产制造芯片的光刻机，全世界所有大的芯片厂都要用它的设备。我之后会介绍这家企业。

其四，资本被巴塞尔资本协议赋予全新内涵，并不断予以强化。在第一版巴塞尔资本协议中，资本引入的意义在于，从监管的角度看，除银行的资产质量和准备金之外，资本是银行风险的最后一道防线。就此而言，在银行业实现了资本从会计学定义到风险管理内涵的深化。现在谈论银行的时候，除了会计中的账面资本外，监管资本更是大家熟知的概念了。第二版巴塞尔资本协议中，资本的风险管理内涵进一步深化，非预期损失与资本，成为整个框架的核心。在进一步规范准备金和监管资本有机关系的同时，通过引入经济资本与监管资本的有机协同机制，将资本上升为约束银行风险的工具。有风险，就应该管理；可量化的风险，就应该资本化。第一支柱强化了银行内部资本管控体系，第二支柱则丰富了监管部门资本加点的范畴，而第三支柱更要求对风险与资本的管控进行充分的披露，资本已经成为约束银行风险的灵魂。第三版巴塞尔资本框架的一个很大贡献，在于突破资本对于金融机构经营管理的意义，强调了出资者对于风险管理的责任。例如，在恢复处置计划（RRP）和总损失吸收能力（TLAC）监管中，强调了出资人在发生危机的时候，应当履行补充资本等更多的责任，降低系统重要性金融机构破产对社会公众的冲击。