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毋庸置疑，目前电商仍然是零售业的重要部分，虽然遇到一些瓶颈，但突破的方式电子商务“头羊”们似乎已经找到，比如马云“纯电商已死”的下一句就是“新零售已来”。现实和趋势就是，线上和线下两个模式已经不是相互争夺与相互取代，而是共生共存、互补互融的关系。2018年，无论是阿里巴巴提出“新零售”不断加码线下拓展，还是腾讯提出“无边界零售”联手线下实体卖场，实际上都是线上与线下正达至平衡并走向融合。

……例多不胜繁举。要言之，美国这些行为，是一手举着贸易保护主义的盾，一手举着贸易霸凌主义的矛——大闹地球村，专欺善良人。要问为什么？他说要“优先”。被本届美国政府奉为圭臬的所谓的“美国优先”其实很难让人理解，更让人难以接受。美国是世界上经济体量最大的国家，是一个领跑者的角色，要“优先”到什么位置，他才会觉得舒服呢？

日本发动全面侵华战争仅仅10个月以后，毛泽东在这本著名的战略著作里提出了“战略防御、战略相持和战略反攻”三大阶段战胜侵略者的战略，提出在国内和国际建立抗日民族统一战线的主张，批驳了“亡国论”和“速胜论”。他写道：“中国会亡吗？答复：不会亡，最后的胜利是中国的。中国能够速胜吗？答复：不能速胜，抗日战争是持久战。”

5G手机换机潮将成为一项显著催化剂。目前5G牌照已经发放，各通信公司5G业务已纳入2020年的重要发展日程，紧接着将是5G手机的换机潮。2三因素关键变化跟踪及首选行业经济、流动性、政策三因素跟踪：经济增长层面，2019年12月及全年经济数据公布，经济企稳预期进一步增强；春节前流动性仍保持充裕，节后调降MLF可期；市场风险偏好维持在较高水平。

和那个时代成长起来的企业家一样，节俭、能吃苦是这一代企业家的典型特征。张士平回忆，那时魏桥油棉厂出去收购大豆花生的工人们，日夜兼程没有喊苦喊累的。为了给厂里省钱，他们不舍得住旅店，窝在大车斗里或棉籽仓里睡一觉继续干活。这种节俭和奋斗的习惯几乎伴随他的一生。作为数百亿市值上市公司实际控制人，张士平日常出差，大都是拎包就走，不带随从。

图11：二季度以来的公募基金自下而上选股正循环犹在国庆假期事件点评：事件：美国9月ISM制造业指数跌至47.8，为2009年6月以来新低。事件：美国9月季调后非农就业人口新增13.6万人，预期增14.5万人；失业率为3.5%，预期3.7%。